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尿素期貨助力農資企業打好“春耕戰”

時間:2021-03-02     來源:期貨日報

提升服務能力  護航糧食安全

春耕在即,為保障化肥市場平穩運行,國家發改委等12部門近日聯合下發通知,要求各地做好2021年春耕化肥保供穩價工作。與此同時,2021年中央一號文件也于近日發布。文件中提出,糧食安全黨政同責、打好種業翻身仗。穩定發展糧食生產,重點抓好種子和耕地兩個要害。尿素期貨作為農資企業穩健經營的重要“抓手”,在“保春耕”上扮演著重要角色,是期貨市場服務實體經濟和鄉村振興戰略的重要注腳。

A備足農資保春耕 糧食安全有保證

糧食安全是國家安全的重要基礎,化肥是糧食的“糧食”,穩定化肥供應是保障糧食安全的重要工作之一。一年之計在于春,春耕化肥供應和價格基本穩定事關保護農民種糧積極性、實現全年糧食生產目標大局。從2月8日國家發改委發布的《關于做好2021年春耕化肥生產供應和價格穩定工作的通知》(下稱《通知》),到2月21日發布的中央一號文件,強調了提升糧食和重要農產品供給保障能力,堅決守住18億畝耕地紅線,全力提高生產能力,增加春耕化肥可供資源量?!锻ㄖ芬?,扎扎實實做好春耕用肥保供穩價工作,發揮化肥對保障糧食安全的重要作用。

“從用肥情況來看,以單質肥料尿素為例,季節性影響顯著,存在明顯淡旺季,且農業需求消耗占比最大,其中春耕用肥總量占全年尿素消費總量的35%左右。”卓創資訊分析師湯菲菲表示,保證春耕市場的順利完成既是農業生產的關鍵,也是保障全年糧食安全的基礎,自然受到市場的廣泛關注。

在她看來,糧食安全是關乎國家長治久安的大問題,特別是在全球遭受疫情沖擊的當下尤為重要。無論從國家部委重啟化肥淡儲招標(2020-2021年淡儲招標總量803萬噸)保證春耕供應充足,還是集中力量保暢通保運輸,確保生產資料及時運送到田間地頭、農戶手中,以及2020年12月底督促氣頭尿素企業加快復工,都能真切體會到國家對于保春耕的決心和行動。

事實上,目前正值春耕備肥的關鍵時期,不少農資企業忙碌在保障春季化肥供應的“第一線”,尿素企業正在加足馬力生產。有關數據顯示,截至2月22日,中國尿素企業日度產量為15.92萬噸,開工負荷率為73.02%;2020年同期尿素日度產量為14.92萬噸,開工負荷率為71.23%;2019年同期尿素日度產量為14.63萬噸,開工負荷率為65.35%。“企業日產量增加也為支持春耕生產打下了堅實的基礎。”湯菲菲稱。

據期貨日報記者了解,中農集團控股股份有限公司(下稱中農控股)是我國化肥行業的龍頭貿易企業,年貿易總量超過1000萬噸。作為國內最大的農資流通企業之一,中農控股積極響應國家號召,將保春耕作為自己的社會責任,多年來主動承擔國家化肥商業儲備任務。“目前中農控股各類化肥儲備任務已經圓滿完成,為2021年保春耕化肥供應,穩定化肥市場,打下了堅實的基礎。”中農控股國際貿易事業部相關負責人徐瑩如是說。

中化化肥作為春耕肥承儲企業之一,全力按照要求做好儲備工作,同時加大了在全國主要春季市場的資源排布量,做好物流前移。

“企業吸取2020年春季的經驗,提前做好應對疫情反撲造成交通受阻的應急預案,全力保障春季化肥供應。”先正達集團中國作物營養(中化化肥)基礎肥事業部副總經理兼氮肥部總經理徐爽告訴記者,由于今年的春耕肥承儲量較去年大幅上升,整體社會庫存水平較去年同期有所增加,對于保障春季用肥起到非常積極的作用。

作為安徽省農資流通企業龍頭,安徽輝隆農資集團股份有限公司(下稱安徽輝?。┦菄疑虡I儲備和安徽省儲的主力軍。“今年少見的極寒天氣造成尿素天然氣生產企業生產有所停滯,全國產能下降,尿素貨源緊張,同時火車發運困難也給今年春耕帶來了嚴峻的挑戰。”安徽輝隆相關負責人如是說。為此,企業及時做出調整,加大汽車調運,大力開展船運等運輸方式向安徽市場調運尿素。“1月中下旬,我們利用春節放假期間可能會緩解的物流空隙積極協調鐵路、貨運等相關部門,加大發運。”截至目前,1—2月,安徽輝隆已調運尿素30多萬噸,庫存較往年同期有所增長,確保了江淮大地春耕用肥平穩、持續。

B用好期貨工具 保障用肥需求

值得一提的是,近兩年來,在“保春耕”工作中,“期貨好聲音”不斷叫響,一些企業通過尿素交割,有效緩解了部分區域的用肥緊張情況,保障當地春耕的正常進行。

國泰君安期貨分析師李響告訴期貨日報記者,受疫情影響,去年農資企業因物流不暢導致尿素無法正常輸送到終端用戶,使得大量生產企業面臨脹庫難題。然而,上游庫存大量激增、下游缺貨無法補充的矛盾通過尿素期貨得到了部分解決。

據了解,1月份,受疫情影響,河北境內汽運受限,火運時間周期較長,外圍貨源無法及時運至河北下游復合肥工廠。作為鄭商所尿素期貨交割倉庫的河北衡水棉麻庫在今年1月有4000噸貨物進行交割,而復合肥企業通過與倉單所有者進行溝通,順利采購到珍貴的省內貨源,緩解了春耕肥生產供應短缺的問題。通過交割,將內蒙古及陜西等主流生產地的尿素貨源前置至交割倉庫,保障了下游復合肥企業春耕化肥供應。

“交割區域內有承儲任務的淡儲商可以通過交割方式達到補充承儲量的作用,為春耕需求釋放提前做好準備。”李響表示,今年春耕一部分需求在春節前釋放,而淡儲庫存按照要求還不具備出庫條件,而1月份交割的尿素貨源起到了補充春耕供應的作用,填補了春耕需求提前與淡儲出庫之間的時間空檔期,保障了化肥供應。

事實上,尿素期貨合約交割平穩順暢,交割制度得到了市場檢驗。去年同期,交割貨物全部用于施肥生產,有效緩解了部分交割地區用肥緊張的狀況,為特殊時期的“保春耕”作出了貢獻。

據李響介紹,去年尿素期貨助力農資企業打好“春耕戰”還體現在鎖定采購及銷售價格上。“下游復合肥及膠合板企業在2020年2月3日首個交易日可以以最低1610元/噸的買入價格實現補充虛擬庫存,尿素生產企業也可以在2月21日以高于1800元/噸的賣出價格,提前鎖定因物流尚未完全恢復導致的未售庫存。”李響表示,期貨市場使得原本在價格方面處于博弈關系的尿素生產企業與下游需求企業轉化為“保春耕”戰役中的戰友,而尿素期貨從1610元/噸漲至1800元/噸只用了16個交易日,充分發揮了價格發現的作用。

在李響看來,尿素期貨為淡儲商提供了提前鎖定采購成本的市場,且由于保證金制度相較現貨采購更加節約資金成本,交割區域中承儲的企業還可以通過期貨合約交割實現真正補充庫存進而完成承儲量的目的。尿素期貨上市后,交易所對期貨合約、交割規則、新設廠庫、計劃引入做市商等方面的多舉措優化主要是為了更好地完善尿素期貨交易尤其是交割規則,使交割環節更加順暢以及非主力合約交易量更大更好地滿足產業套保及交割的需求,從而吸引更多的企業參與其中。

李響表示,隨著非主力合約流動性改善,下游復合肥企業以及膠合板企業將成為新融入期貨市場的重要組成部分。期現結合的路徑將進一步提升服務實體企業的能力,從而帶動整個產業達到產融結合的新高度。

記者了解到,尿素期貨UR2101合約共交割倉單量3216張,折合現貨量64320噸,為尿素期貨上市以來交割量最大的合約,涉及兩家交割廠庫及兩家交割倉庫。

“交割量擴大,一方面說明產業鏈對尿素期貨的認可程度進一步提高,企業參與度不斷提升,企業對期貨工具的運用更加成熟;另一方面,也反映出期貨對現貨的影響力增強,促進了期現價格的回歸,有助于期貨發揮價格發現的功能。”冠通期貨分析師嚴森勝表示,今年鄭商所新增尿素交割廠庫后,擴大了尿素可交割的區域,參與企業進一步增加。

C立足產業發展 探索產融結合

采訪中,期貨日報記者了解到,尿素期貨上市一年多來,助力農資企業規避價格波動風險,提供多元經營模式,踐行了期貨市場金融服務實體經濟的宗旨,得到了行業廣泛認可。

在徐瑩看來,尿素現貨價格波動頻繁,企業經營風險較大。尿素期貨上市以來,不僅發揮了“價格發現”的功能,更為企業提供了期現結合、套期保值等規避經營風險的工具。

“尿素是復合肥重要的生產原料,企業一般隨行就市采購。”嚴森勝表示,對復合肥企業來說,在冬季可以利用期貨市場進行買入套期保值,提前在盤面建立虛擬庫存,降低春季漲價對成本的影響。同時,期貨保證金交易的特點還能降低企業資金占用,擴大原料儲備規模,保障春季復合肥生產。此外,尿素期貨的價格發現功能也給企業提供了價格參考,為產業提供公開透明的遠期市場參考。“產業人士從僅關注尿素期貨價格,到廣泛參與尿素期貨套保,再到點價交易,尿素期貨給行業企業帶來新的貿易模式。”

對此,安徽輝隆相關負責人坦言,以前行業內說中國尿素看山東,山東是尿素市場的風向標?,F在是中國尿素看期貨,尿素期貨的走勢變成了整個行業的風向標。隨著行業人士對期貨工具的認知不斷提升,引入了套期保值、基差套利、基差點價等方式,拓寬了原有的交易模式,增加了新的活力。

“近年來,尿素市場往往出現淡季不淡、旺季不旺的現象,企業春耕肥承儲期滿出庫時,銷售價格往往低于入庫價格,企業虧損較多。若通過尿素期貨提前鎖定銷售價格,便可以用市場化手段來解決貨物貶值風險。”徐瑩解釋道。

同樣,在安徽輝隆相關負責人看來,目前企業運用最多的還是套期保值。“我們提前梳理好庫存數據,制定賣出套保方案,在工廠生產計劃明確后做好買入套保。正是通過套期保值,在今年尿素價格大幅波動的情況下,企業有效控制了風險,保證了業務的平穩開展。”

D貼近市場實際 設計創新項目

據期貨日報記者了解,為推動尿素期貨功能的充分發揮,鄭商所立足于產業發展,貼近尿素市場實際,設計創新項目,提升期貨服務尿素產業的能力。為確保春耕用肥,尿素行業一直以來都有著淡儲的習慣,但企業往往面臨著較大的價格風險,使得企業淡儲規模較為有限。

為支持尿素企業積極參與國家商業儲備,緩解承儲企業的庫存貶值風險,保障糧食安全,鄭商所開展尿素“商儲無憂”試點工作。2020年12月,鄭商所通過公開征集、嚴格評審,確定了河南、安徽、山東三省共5個項目合計10萬噸尿素為首批試點,參與試點主體分別為尿素貿易國有企業中農集團和中化化肥,省級農資公司安徽輝隆,尿素龍頭消費企業云圖控股,尿素期貨交割倉庫河南萬莊化肥交易市場。通過支持項目主體利用期貨市場套期保值,減少企業在承儲尿素過程中的跌價風險,提升企業承儲積極性。鄭商所希望通過這項業務創新,推動尿素期貨市場有效服務國家化肥儲備工作,為保障春耕用肥供應、穩定農業種植成本貢獻力量。

今年,在鄭商所“商儲無憂”政策的支持下,一批行業先進企業已經將尿素期貨和現行冬儲政策有效結合,進一步保障春耕用肥。貿易商也可以通過期貨市場為未售庫存進行保值,對于符合期貨交割要求的貨源還可以注冊成倉單進行交割,避免了淡儲貨源集中出庫對市場的沖擊。尿素期貨在“保春耕”的同時也起到了熨平旺季供應曲線的作用。

中化化肥有限公司相關負責人表示,“商儲無憂”試點項目體現了鄭商所服務實體經濟的擔當精神。去年,國家出臺支持化肥淡儲的政策后,中化化肥就一直探索在自身業務范圍內承接淡儲的方式。與往年不一樣的是,2020年有了尿素期貨這個工具?;诖?,中化化肥承儲的積極性大大增強。數據顯示,2020年,中化化肥承擔儲備任務100多萬噸,其中春耕肥42萬噸,規模較大。“商儲無憂”這個項目使得5家試點單位更方便地利用期貨工具規避風險,從而最好地響應國家化肥淡儲政策。

“今年尿素價格持續高位運行給國家商業儲備出了一個難題:貨物儲備面臨較高的風險。交易所通過與產業客戶長時間的溝通論證推出了‘商儲無憂’計劃,企業通過參與期貨盤面的套期保值,進行風險對沖。此外,交易所還推出一系列優惠政策,有效解決了企業儲備風險,贏得了產業內的好評。”安徽輝隆相關負責人稱。

徐爽表示,今年鄭商所實施了“商儲無憂”,給予淡儲企業減免相應費用,包括中化化肥在內的春耕肥承儲企業都在積極開展淡儲庫存的套期保值,大幅降低了承儲企業的風險,提升了企業儲備的積極性。“就基層的備貨而言,由于零售商及種植戶對期貨的認識仍有欠缺,大型生產流通企業可以利用點價交易方式,幫助零售商及種植戶進行價格風險管理,在擴大經營規模的同時,有效促進資源下沉,進一步保障春季用肥量。今年是‘商儲無憂’試點項目實施的第一年,我們希望未來可以在更大范圍推廣,使更多的企業參與進來。作為首批試點企業,我們愿意把項目運行過程中的經驗得失、改進意見分享給大家,讓更多企業享受期現結合帶來的好處。”徐爽說。

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